发布日期:17/07/15 来源:http://www.nzom.net 标签: 太阳城娱乐城
猴年开盘第一周,沪深股市整体上扬,但上涨态势中仍存小幅震荡调整。市场人士指出,A股启动第二波调整完成后的修复行情,是对市场前期过度悲观预期的风险偏好修复。从历史数据来看,在两会前一个月,受益于政策预期较高、宏观数据的空窗期以及年报的高送转等因素的影响,市场获得正收益的概率比较大。同时,在全球资产配置方面,近期全球资本市场受汇率等因素影响,风险更是不言而喻,建议投资者近期保持低仓位。   TMT军工领涨   中国经济网北京4月29日讯(记者华青剑)16家A股上市银行2015年年报已披露完毕,年报数

  猴年开盘第一周,沪深股市整体上扬,但上涨态势中仍存小幅震荡调整。市场人士指出,A股启动第二波调整完成后的修复行情,是对市场前期过度悲观预期的风险偏好修复。从历史数据来看,在两会前一个月,受益于政策预期较高、宏观数据的空窗期以及年报的高送转等因素的影响,市场获得正收益的概率比较大。同时,在全球资产配置方面,近期全球资本市场受汇率等因素影响,风险更是不言而喻,建议投资者近期保持低仓位。

  TMT军工领涨

  中国经济网北京4月29日讯(记者华青剑)16家A股上市银行2015年年报已披露完毕,年报数据显示,上市银行净利润增速普遍下跌至个位数,不良继续上升的趋势仍未改变。中国经济网记者梳理年报数据发现,四大行(中行、农行、工行、建行)净利润增速均在1%以下。股份制银行只有平安银行净利润增速为两位数。

  不良率方面,农行不良率突破2%,达2.39%,相比上年末增加0.85个百分点,增幅最快。股份制银行中,招行、光大银行、民生银行的不良率分列前三,分别为1.68%、1.61%和1.60%;此外,招行不良率增幅最快,达0.57个百分点;紧随其后的是浦发银行、华夏银行、民生银行、平安银行,分别为0.5、0.43、0.43、0.43个百分点。

  凯石金融产品研究中心数据显示,过去一周,股票基金业绩大幅反弹,平均收益为4.16%,主动股基反弹幅度大于指数股基。具体来看,普通股基平均收益为4.78%,几乎全部产品悉数上涨,最高收益为前海开源优势蓝筹C的16.00%。指数股基平均收益为3.94%,有3只产品收益率为负,最高收益为鹏华中证国防的8.32%。从风格来看,成长风格显著优于价值风格。从投资范围来看,投资TMT和军工国防的基金表现较好。TMT主题表现较好的基金有汇添富移动互联(9.07%)、上投摩根智慧互联(8.37%)、鹏华中证信息技术(8.14%)等;国防军工主题表现较好的基金除鹏华中证国防外还有富国中证军工(7.81%)、易方达军工(7.62%)、申万菱信中证军工(7.56%)等,军工主题基金被动指数型表现优于主动选股型。

  相比之下,混合基金反弹幅度弱于股票基金,平均收益为3.05%。其中,偏股型平均收益为4.99%,偏债型产品平均收益为0.60%,灵活配置型平均收益为2.38%,平衡型平均收益为3.60%。偏股型产品全线上涨,最高收益为华商未来主题的11.70%。灵活型产品中,有98%的产品上涨,最高收益为光大欣鑫A的38.41%(大额赎回导致)。平衡型产品全部上涨,最高收益为华安宝利配置的6.10%。偏债型产品中,仅有2只产品下跌,最高收益为大成景益平稳收益的5.99%。

  另外,各类债基普涨,二级债基和可转债基金涨幅较大。其中,纯债基金平均收益为0.29%,仅2只产品下跌,天治可转债增强A涨幅最大为3.54%。一级债基平均收益为0.35%,有2只产品下跌,最高收益为招商可转债的1.70%。二级债基平均收益为0.94%,有2只产品下跌,最高收益为民生加银转债优选A的4.85%。指数债基平均收益为0.57%,全部产品上涨,最高收益为融通标普中国可转债C的3.33%。

  新基发行遇冷

  根据凯石金融产品研究中心统计,过去一周新成立基金共5只,为2016年以来第二低,仅高于2016年第一周的2只,但是平均单只基金的募集规模为18.12亿元,为2016年以来第二高,仅次于2016年第一周的25.89亿元。

  春节后新基成立冷清,固收类比权益类更受欢迎。从单周成立基金的数量看,春节前最后一周上演基金成立潮,周成立基金39只,而春节后第一周新基成立冷清,周成立基金仅5只。从新基类型看,指数型股基1只,灵活配置型1只,偏债混合2只,二级债基1只。上周新成立基金的总募集规模为90.58亿元,尽管平均单只基金的募集规模依然体现投资人的购基热情,但是各类型产品的募集规模明显失衡,固定收益类产品比权益类产品更受欢迎,具体来看,除1只保本基金的募集规模在49亿元以上外,1只灵活配置型基金和1只股票型基金的募集规模皆不足3亿元。

  不过,机构发行基金热情如旧。本周内可以认购的基金共49只,其中普通股票型基金5只,灵活配置型基金23只,偏股混合型基金1只,偏债混合型基金9只,中长期纯债型8只,QDII基金3只。从募集时间来看,约一半的基金募集时间始于春节前,约一半的基金于春节后开始募集。“但春节后开始募集的基金中,偏债混合型有9只,灵活配置型有8只,中长期纯债型有5只,国际(QDII)债券型有2只,普通股票型有2只,可见前期市场的大幅波动使得风险较高的股混基金的发行热情受阻。”凯石金融产品研究中心强调指出。

  风险情绪难言反转

  过去一周,全球市场普遍反弹,发达和新兴市场股市回升。美股主要股指录得今年以来最佳周度表现。科技股走强,纳斯达克指数上周涨幅为8月份以来最大。1月份议息会议纪要显示,许多美联储官员担心近期全球经济和金融市场动荡导致美国经济不确定性和下行风险上升,暗示美联储对加息将更加谨慎。在2月15日至2月21日的区间内,纳斯达克100涨3.61%,标普500涨2.84%,道琼斯工业指数跌2.62%;欧洲市场,德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数涨幅分别为4.69%、5.71%、4.25%。在美联储加息尘埃落定后,加之主要货币国家执行进一步的量化宽松政策,使得国际金价在2015年12月触底后逐步反弹,过去两周国际金价更是急速上涨,目前已站稳1200美元的心理关口,并重新回到2015年的同期水平。原油方面,因美国原油库存创纪录,令供应过剩忧虑加重,全周来看,ICE布油涨1.44%。

  上投摩根国际投资部总监张军认为,短期内全球经济的担忧情绪仍会持续,这就意味着避险资产将会受到青睐。不过风险资产下挫之后价格逐渐更吸引人,长线投资者可以在当中寻找不错的投资机会,比如现在的原油QDII产品,虽然当前油价暴跌,但是眼光放长远随着供求关系的改变,预计2017年到2018年油价极有可能再次疯狂攀升,比较适合长线投资者进场。当然近期全球经济数据包括股市普遍不够景气,这反映出市场对经济衰退的过度恐慌,目前除了美国的各大央行都实行宽松的货币政策,这其实是鼓励投资人减持现金,此举有助于固定收益市场走好,但是指望上演大牛行情已经不太现实。

  均衡加配周期参与反弹

  对于A股而言,在目前的市场环境下,必须站在全球投资的大背景下加以分析。上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲强调,海外形势复杂,美日欧政策取向分化。在美联储进入加息周期后,欧洲和日本仍倾向于加码宽松,分化的政策取向有可能对全球宏观环境带来很多变数,进而对A股市场带来联动影响。而展望后市,吴文哲表示,虽然大盘走势尚存一定变数,但两会春风吹来勃勃生机,A股由此迎来反弹时间窗口。当下到两会期间是个不错的反弹时间窗口,投资者可适当把握投资机遇。他强调,全国两会临近使得政策面利好不断释放,预计市场将在震荡中逐步走高。其原因主要有四个方面:一是信贷超预期增长、经济预期有所改善;二是前期市场出现大跌现象,具备反弹基础;三是当前机构仓位不高,加仓空间还很大;四是人民币贬值压力缓解,市场情绪有所好转。

  具体到基金投资方面,凯石金融产品研究中心认为,短期持续关注的对市场影响较大的流动性、汇率以及市场情绪都在发生积极的转变,而且短期并无明显风险点担忧,因此短期对市场看法偏向乐观。股混基金的选择上,依然建议均衡风格配置,除了持续建议的行业前景较好的互联网+、新能源、环保、高端制造、国防军工等成长风格基金,强调投资者关注周期风格基金,当前大宗商品价格底部反弹叠加国内供给侧改革,使得有色、煤炭、钢铁等持续低迷的行业有一定投资机会。

  分析认为,在当前经济下行压力及风险持续暴露的背景下,上市银行业绩保持正增长实属不易。大型银行净利润已达到相当大的规模,在此基础上进一步高增长具有难度。也有人预测,2016年银行业将会出现利润见顶,甚至可能出现负增长。

  四大行净利润增长不足1% 股份行仅平安银行保持两位数增速

  银行业绩增速放缓已是行业共识,双位数的业绩增幅显得越来越难实现。据统计,去年16家上市银行合计实现净利润1.27万亿元,占已经披露年报的2680家上市公司总净利润的52.1%。

  有13家上市银行业绩增幅不足10%;四大行(中、农、工、建)净利润增速均在1%以下;股份行中只有平安银行净利润增速为两位数。城商行中,南京银行和宁波银行净利润增速保持两位数,分别为24.82%、16.29%。

  此前增长较快的股份制银行如今也面临着净利润大幅滑坡的窘境。例如,股份制银行中净利润规模最大的招商银行2015年增速为3.19%,而2014年时增速尚可达到8.06%。光大银行的净利润增速也从2014年的8.12%下降至2.23%,华夏银行由15.96%降至5.02%,浦发银行从14.92%下降至7.61%、平安银行从30.01%降至10.42%。

  对于净利润下降,工行董事长姜建清坦言,取得正增长都是难能可贵的。“中国银行业从盈利能力上看仍然十分强劲,位列全球第一。”姜建清说。

  中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚分析认为,银行业净利润增速下滑的主要原因,首先是银行业资产质量变差,导致银行拨备计提增加。其次是利润市场化改革叠加利率下行周期,导致商业银行净息差持续大幅收窄。

  普华永道中国银行业和资本市场主管合伙人梁国威表示,上市银行或由高增长的“黄金时代”踏入一个零增长甚至负增长(但基数仍较高)的“白银时代”。2016年银行业将会出现利润见顶,甚至可能出现负增长。

  不良率上升依旧 风险管理成银行业的当务之急

  在业绩增速放缓的同时,上市银行的不良贷款余额快速增长,整体规模逼近万亿。数据显示,16家上市银行整体不良贷款余额合计达9942.02亿元。16家银行中,除南京银行外,其余银行不良率和不良贷款余额全部上升,且多个银行的不良贷款余额增速在50%以上。其中,农行、招行等4家银行的不良贷款余额增幅超60%。

  不良率方面,截至2015年年底,农行不良率突破2%,达2.39%,相比上年末增加0.85个百分点,增幅最快。招商银行、光大银行和民生银行的不良率也排名靠前,分别达到1.68%、1.61%和1.60%。宁波银行不良率为0.92%,保持低位。身处不良贷款高发地浙江省,宁波银行近3年不良率始终低于1%,颇为亮眼。此外,南京银行不良率逆势降低0.11个百分点,为0.83%。

  不良贷款的激增,令银行拨备覆盖率显著下滑。有统计显示,工行、中行、建行、交行、民生银行、光大银行等拨备覆盖率已不足160%。而监管要求的拨备覆盖率红线为150%。申万宏源认为,2016年若拨备覆盖率指标未进行逆周期管理,则大行净利润增速将进一步下行至零以下。

  据经济参考报报道,银行资产质量持续承压,其不良资产处置也进入高峰期。银行一方面运用包括核销、清收、转让等方式来使不良出表,另一方面,也运用借新还旧、变更贷款主体等方式使不良延后暴露。而除了传统方式之外,包括不良资产证券化、债转股等监管层酝酿的新处置方式也将在近期迎来实质性推进。根据银监会公布的数据,截至2015年底,中国商业银行不良贷款余额达1.2744万亿元。银行多渠道“狙击”万亿不良资产的号角已经吹响。

  中国银行业协会此前发布的《中国银行家调查报告(2015)》显示,随着经济增速的放缓和同业竞争的加剧,银行家们对未来三年的营业收入与税后利润增长预期有明显下滑。银行家对未来的资产质量担忧与前些年相比也有所上升,约40%的银行家认为其所在银行今后三年的不良资产率将在1%-3%,说明风险管理已成为银行业的当务之急。

  上市银行2015年年报数据

  QDII及商品基金等投资方面,建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会。

  针对当前的市场波动,上投摩根国际投资部总监张军提醒投资者把管理风险放在首位。一些风险厌恶型的投资者,可以分散自己的投资组合,通过产品管理风险,选择把风险波动控制在一定范围内的产品,而不是选择“押注”式投资单一方向的单一产品。此外,投资者还可适当配置有望获取稳定收益的美元类产品。

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