发布日期:17/07/14 来源:http://www.nzom.net 标签: 博彩资讯网
■分析   自9月14日美国推出QE3后,大宗商品走势明显出现较大分化,工业品普遍走势较强,而此前走势较强的农产品却持续下跌,前8个月工弱农强的局面彻底逆转。接下来,商品整体延续偏强格局的可能性较大,贵金属是逢低做多首选,其次为工业品,最后方为农产品。   回顾中国假期前一周,CRB指数延续下跌0.13%;国庆一周该指数冲高回落,上涨0.11%,这主要是由于原油出现较大波动所致。文华财经商品指数节前一周探底回升,下跌0.97%。就分板块走势来看,节前一周农产品指数继续遭受重挫,下跌2.37%,其

■分析

  自9月14日美国推出QE3后,大宗商品走势明显出现较大分化,工业品普遍走势较强,而此前走势较强的农产品却持续下跌,前8个月工弱农强的局面彻底逆转。接下来,商品整体延续偏强格局的可能性较大,贵金属是逢低做多首选,其次为工业品,最后方为农产品。

  回顾中国假期前一周,CRB指数延续下跌0.13%;国庆一周该指数冲高回落,上涨0.11%,这主要是由于原油出现较大波动所致。文华财经商品指数节前一周探底回升,下跌0.97%。就分板块走势来看,节前一周农产品指数继续遭受重挫,下跌2.37%,其中油脂指数和谷物指数领跌较为明显,分别下跌3.58%和1.33%,工业品指数上涨0.72%,其中此前表现疲软的钢铁指数大幅反弹3.35%,工强农弱格局可见一斑。

  从商品成交额变化来看,由于临近国庆长假,投资者交投热情逐渐降温,节前一周商品日均成交额为9164亿元,环比下降20%,但仍与8月底商品成交水平相当,同期三大板块日均成交额均出现较大幅度的下降,金属板块、能源化工板块和农产品板块环比分别下降为20%,28%和14%,但与8月底相比,三大板块日均成交额却出现较大变化,金属板块和能源化工板块分别增加16%和5%,而农产品板块却下降17%,由此也可以看出投资者交投的重点逐渐转移到金属板块和能源化工板块上面。

  在中信证券率先对融资融券折算率进行大规模调整之后,多家券商陆续跟进。招商证券昨日发布公告称,公司自即日起下调1352只证券折算率。调整两融杠杆的券商正在上演一场接力赛,多家券商正在通过下调两融折算率和上调两融保证金比例的方式降低风险。不过业内人士认为,券商的风控行为并不能改变市场的节奏。

  招商证券5月5日发布关于更新可充抵保证金证券范围和折算率的公告。本次调整新增53只调出可充抵保证金证券范围,下调1352只证券折算率。

  从其最新发布的折算率看,股票折算率最高为0.7,而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁等的折算率被大幅调低,分别为0.34、0.32,而中信证券、万科A、中国银行等涨幅较小的蓝筹股的折算率较高,为0.7。

  此前,中信证券、华泰证券、海通证券亦大面积调整了可充抵保证金证券的折算率。华泰证券公告称,自5月4日起,股票标的证券融资融券保证金比例统一调整为130%减折算率,最低70%。这意味着,对于折算率低于0.6的股票,其保证金比例将随之上调,而折算率高的股票则不受影响。

  这是华泰证券自去年底行情启动以来,第三次上调保证金比例。从华泰证券可抵充保证金证券池看,大市值股票的折算率普遍在0.6~0.7之间,而中小板、创业板股的折算率偏低。

  此外,海通证券也自周一起大面积调整可抵充保证金证券的折算率。2595只股票中,仅有897只股票的折算率未有变化。

  德邦证券也在4月底将主板和中小板股票的融资融券保证金比例上调至0.7,创业板股票的融资融券保证金比例上调至0.8,而部分高风险个股的融资融券保证金比例还将另行调整。

  上调保证金比例

  而华泰、申万宏源、国金等券商则采用上调保证金比例的手法来加强风险管理。

  申万宏源公告,公司从5月4日起,对部分融资融券可充抵保证金折算作出调整,下调了2318只融资融券可抵充保证金比例。同时,将融资融券保证金比例由0.7上调至0.76。

  从资金流向来看,节前一周商品期货累计流出约148.66亿元,其中金属板块、能源化工板块和农产品板块分别流出60.83亿元、流出27.95亿元和流出59.88亿元。就品种来看,金属板块流出金额较大的是铜和螺纹钢,分别为27.85亿元和21.08亿元;能源化工板块资金流出金额较大的是焦炭和PTA,分别为7.73亿元和7.53亿元;农产品板块资金流出较大的是豆粕、白糖和豆油,分别为24.95亿元、16.77亿元和8.88亿元。从这里我们发现,像螺纹钢、焦炭、PTA、豆粕、白糖和豆油近期均出现较大幅度的波动,部分品种出现较为明显的单边走势,节前主力资金借机减仓迹象较为明显。

  国泰君安策略研究员刘富兵认为,此番调整意在控制融资融券风险,保障两融业务健康发展,符合证监会近来对融资融券业务的监管精神。此次调整,对市场信心及短期资金供给会产生一些影响,但中长期而言,对两融业务的健康发展有着积极推动作用,同时也不会影响市场上涨趋势。南都记者孙铭蔚

  在全球各大央行轮番推出宽松政策的背景下,一方面是金属板块和能源化工板块直接受益于经济复苏,而农产品由于价格普遍较高,反而在资金的分流作用下遭到抛压,这使得整个商品市场呈现工强农弱格局,这要求我们要快速调整对冲操作思路。另一方面,货币贬值将对大宗商品起到积极的支撑作用,贵金属受益最为明显,受到资金的积极追捧。不过,农产品在价格大幅调整后,短线不宜过分看空。我们认为,节后商品整体延续偏强格局的可能性较大,贵金属是逢低做多首选,其次为工业品,最后为农产品,经历大幅调整后短线不排除反弹的可能。

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